喜马拉雅转战港股,“耳朵经济”亟需更优的变现模式

图片来源 @视觉中国

9 月 13 日晚间,据港交所官网显示,喜马拉雅向港交所提交上市申请,高盛、摩根士丹利、中金为联席保荐人。

此前,据美国证券交易委员会文件,喜马拉雅申请撤回在美国 IPO 的计划。该公司曾于 2021 年 4 月申请赴美上市。

据企查查香港企业监测数据显示,喜马拉雅于 8 月 23 日在中国香港注册喜马拉雅控股公司。当时即被认为是喜马拉雅或将在港股上市的标志。

招股书显示,喜马拉雅的战略投资者为腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐,主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等。

2018 年至 2020 年,喜马拉雅的营收表现亮眼,分别为 14.76 亿元、26.77 亿元、40.50 亿元,截至 2021 年 6 月 30 日,喜马拉雅上半年营收为 25.1 亿元,同比增长 55.5%

同样值得关注的是其用户数量。目前,喜马拉雅全场景月活跃用户已达到 2.62 亿,其中包括 IoT 及其他第三方平台月活用户 1.51 亿。根据灼识咨询的数据,截至 2021 年 6 月 30 日止六个月,喜马拉雅移动端主应用程序平均月活跃用户在中国在线音频应用程序中排名第一。

国内音频 " 三大 " 中的另两家荔枝和蜻蜓 fm,截至今年上半年的月活用户则分别为 5000 多万和 1.3 亿。

随着车载、智能音箱对于音频内容使用场景的拓展," 耳朵经济 " 在国内普遍被看好。

据灼识咨询报告,2020 年,我国移动端音频用户月活数为 1.86 亿,物联网 / 车载用户月活为 0.65 亿;预计 2025 年,我国移动端用户月活将达 4.7 亿,预计年复合增长率为 20.4%,物联网 / 车载用户月活达 4.23 亿,年复合增长率更是将达 45.4%。

国内未来音频用户规模 @灼识咨询

此前,中信证券即指出,

中短期看,手机厂商持续推进无线化与智能化,未来 2-3 年智能音频行业将迎来高确定性快速增长;长期来看,智能音频作为物联网信息入口,料将从消费电子进一步延伸至以智能家居为核心的物联网市场,未来市场更加广阔。

也正因为如此,资本市场一直给予音频赛道正面的反馈。

艾瑞咨询数据显示 , 音频三巨头之一的蜻蜓 FM,最近一次融资是在 2020 年 3 月 , 估值达到 60 亿元;而 2021 年第一起重磅的音频市场收购案则由腾讯开启,今年 1 月,腾讯音乐娱乐集团(即 "TME")宣布收购懒人听书。

此外,在 2020 上半年,快手还启动了内测播客类产品 " 皮艇 ";同年 6 月,字节跳动推出了一款名为 " 番茄畅听 " 的 APP,将番茄小说中的正版小说以音频的形式展现给听众。

不过,盈利一直是整个音频市场的软肋。

在净利润方面,从喜马拉雅公布的财报来看,情况不尽如人意。招股书显示,2018 年至 2020 年,喜马拉雅净亏损(非国际财务报告准则)分别为 7.74 亿元、7.73 亿元、6.05 亿元,三年累计净亏超 21 亿元。2021 年一季度净亏损 2.67 亿元,依然处在亏损之中。

同样长期亏损的还包括已经上市的荔枝。与喜马拉雅类似,自 2018 年至 2020 年,荔枝的业绩分别为 8 亿元、11.8 亿元和 15 亿元,但净亏损却为 0.93 亿元、1.3 亿元和 0.82 亿元,并没有显著收窄。

对于音频赛道而言,盈利模式的难点在于其高额的版权费用不输视频,然而,用户的付费意愿却不及视频用户。

招股书显示,从 2018 年至 2021 年一季度五个报告期,喜马拉雅的收入成本占比一直在 50% 以上。在 2021 年喜马拉雅第一季平台收听时间最长的 TOP100 专辑中,有 71% 为独家版权内容。

也就是说,喜马拉雅不同于荔枝、蜻蜓 fm 主打 UGC 或者 PUGC 的内容特点,其主打的、PGC 内容造血所需的大量资金,为其带来了更大的亏损隐患。

喜马拉雅目前主要的变现渠道包括付费订阅、广告、直播、教育服务以及其他创新产品和服务。其中,付费订阅服务虽然是喜马拉雅的基本盘,在 2020 年贡献了超过 20 亿元收入,占比达到 49.2%。

近三年喜马拉雅用户付费趋势

但目前,喜马拉雅月活用户的付费率为 13.3%,相较于爱奇艺等视频平台 20% 到 25% 的付费率,依然有着长足的提升空间。

未来,喜马拉雅的用户增长趋势基本不会改变。但想要长期讲好耳朵经济的故事,还需要通过各种途径提升用户的付费意愿,再或者拓展新的变现渠道。 ( 本文首发钛媒体 App,作者 | 陶淘)

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